城投债投资策略思考之九：真伪思辩，解惑退平台事件的投资逻辑｜2018年招商证券报告

报告摘要

2017年47家城投公司公告退出政府融资平台，创历史新高，但退平台真伪难辨，市场分歧加剧。本报告深度剖析退平台事件背后的投资逻辑：一纸公告是否真能剥离政府融资职能？融资渠道能否真正拓宽？报告指出，退平台主体多为建筑工程类企业，资产与政府关联紧密，利润依赖补贴，独立经营难实现；同时，过度抵押资产导致再融资受限，且退平台后易被纳入评级观察名单，引发估值风险。适合固定收益投资者、城投债研究员、债券基金经理、金融分析师等专业人士，助您穿透政策迷雾，把握城投债投资机会。