银行业2018年春季投资策略：寻找估值之锚，ROE提升之路｜国信证券

报告摘要

2018年以来A股银行股涨幅显著，全行业PB水平回升至近1.2倍。本报告由国信证券发布，核心逻辑在于ROE预期是估值之锚，通过PB=ROE/COE模型寻找合理估值。报告指出2017年银行ROE因不良改善而回升，2018年息差与不良共同驱动ROE继续上行，预计全行业盈利增速约8%。同时提示监管压力下个股分化风险，建议超配大型银行。适合银行分析师、机构投资者、金融研究员、投资经理、策略分析师等专业人士参考。

📋 核心要点(部分)

1. 寻找估值之锚
2. ROE与PB的核心逻辑
3. ROE详解：寻找核心驱动
4. 横比：个股ROE分化加剧