2018年宏观专题报告：政策上升为核心变量后的新市场分析框架｜华宝证券

报告摘要

2017年金融严监管下资管新规落地，流动性收缩导致债市下跌、个股风险暴露。2018年政策成为核心变量，市场进入新格局。本报告提出双支柱框架下重建资产价格分析逻辑，从政策要求、主线、任务出发，解析‘高速切换高质量’总要求、供给侧改革主线及‘三去一降一补’进度。核心观点：2018年投资需把握政策方向，关注债市否极泰来、股市结构性分化，在弱化趋势中寻找确定性机会。适合宏观研究员、基金经理、政策分析师、投资决策者阅读。