广发宏观：基于久期与凸性量化黄金空间-240519-广发证券

2024-05宏观经济37📊 香港证券及期货免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 因此，具有正凸性的债券，随着利率下降，债券价格会加速
利率上升，债券价格会减速下降，相当于随着利率下行，久期自身也存在拉长的动力，而利率上升，久
产衍生的 MBS 资产在利率风险加大时，反而会久期增加，在利率风险下降时，反而会久期缩短。
过往单纯基于实际利率模型“精准”预测金价的背景是过去二十年处于实际利率波动小并且绝
由于 TIPS 实际利率起始时间较短，我们以“10 年美债名义利率-CPI 同比”作为美国实际利率的衡量指标。
🏷️ 核心议题: #宏观经济#通胀#CPI

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报告摘要

⚫ 2022 年以来，黄金价格与实际利率出现了明显背离，市场有观点认为实际利率定价模型已经失效；为，实际利率框架仍是黄金价格的赔率坐标，只是需要更为精细化地对标。的通胀保值零息债券，它在经验上往往呈现出“涨多跌少”的“正凸性”特征。

📋 核心要点(部分)

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2024 年5 月19 日
e_Author] 分析师：郭磊分析师：陈礼清
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❓ 常见问题

《广发宏观：基于久期与凸性量化黄金空间-240519-广发证券》主要包含哪些内容?

⚫ 2022 年以来，黄金价格与实际利率出现了明显背离，市场有观点认为实际利率定价模型已经失效；为，实际利率框架仍是黄金价格的赔率坐标，只是需要更为精细化地对标。的通胀保值零息债券，它在经验上往往呈现出“涨多跌少”的“正凸性”特征。核心数据:因此，具有正凸性的债券，随着利率下降，债券价格会加速;利率上升，债券价格会减速下降，相当于随着利率下行，久期自身也存在拉长的动力，而利率上升，久;产衍生的 MBS 资产在利率风险加大时，反而会久期增加，在利率风险下降时，反而会久期缩短。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由香港证券及期货发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 37。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、通胀、CPI等议题。