价值投资新范式(一)：四位一体挖掘“现金流创造”机遇-240426-国信证券

报告维度

📄 文件全名

《价值投资新范式(一)：四位一体挖掘“现金流创造”机遇-240426-国信证券-62页.pdf》

🎯 适合读者

投资人行业研究员

📊 核心数据

1. 现金流的核心正向贡献项，疫情以来上市企业通过降本+控费实现EBIT的提升，与此同时资本开支下降、△NWC收敛同样作用于自由现金流提升。
2. 金融自由现金流围绕0附近波动，而2014年以来自由现金流显著回正，同时在疫情三年开启了一轮更快速的增长；
3. 金为统计口径看，A股上市企业“克制粗放扩张”最明显的时期主要集中在2013-2016年，经济增长放缓后，企业不再倾向于用长期资本开支来扩张产能。
4. 3）必选消费自由现金流持续创新高，2020年后进一步增长背后是息前税后利润及折旧摊销增速快于开支，同时板块整体控费能力进一步优化；
5. 电池、航空装备、乘用车、电网设备、两轮车行业长期投资机遇，相较于全A、新兴产业、主动股基累计超额收益分别达到19.2%、37.57%和32.77%。

🏷️ 核心议题

#股价