2018中国家电行业报告｜产品升级与全球扩张投资主题

报告摘要

瑞银最新报告显示，2017Q4白电龙头收入增长强劲（同比26%），尽管终端需求放缓，补库存和消费升级推动增长。毛利率环比提升，得益于成本压力和产品结构优化。报告指出市场低估三大趋势：产品持续升级、低线城市空调渗透率提升、龙头企业全球扩张潜力。重点推荐格力（低估值、高股息、国内空调销售韧性），海尔/美的因品牌升级和海外扩张有估值上行空间。基于EPS上调，目标价分别上调25%/15%/10%。适合家电行业投资者、分析师、战略规划者、基金经理、行业研究员。