保险行业深度研究：财产险高成长稳盈利，商车费改推动强者恒强｜2018中信建投

报告摘要

中国财产险市场年保费规模从1980年1.9亿美金增至2016年2035.2亿美金，年复合增速21.4%，远高于美日等成熟市场。车险占比近80%，商车费改推动行业集中度短期提升，长期分散化。对标日本，财产险公司通过价格、服务、责任差异化及内部集约化战略改善承保利润。投资端国债收益率支撑5%以上收益率，承保与投资双轮驱动，中国财险、人保集团净利润复合增速14.7%和20.2%。推荐中国人民保险集团（1339.HK）和中国财险（2328.HK），给予买入评级。适合保险从业者、投资者、行业分析师、金融研究员阅读。