康臣药业(1681.HK)高分红、业绩提速可期，被低估的肾科中成药龙头-240517-中邮证券

报告摘要

康臣药业集团打造“1+6”产品格局，以肾科为旗舰，并推影像、 妇儿、骨伤、皮肤、肝胆、消化系列品种。 颗粒，为肾科口服中成药龙头产品，增长稳健，公司加大推广潜力产

核心要点

1. 1.1 “1+6”产品综合布局，全力打造肾科旗舰、多专科领先的一流医药企业 ......................... 5
2. 1.3 财务情况：康臣分部业绩保持平稳增长，玉林制药 2018~2020 年业绩承压后已逐步恢复 .......... 7
3. 2 产品：肾科龙头地位稳固，妇儿快速增长，影像、玉林稳健向上 ................................ .. 8
4. 2.2 肾科：尿毒清颗粒保持肾科口服中成药龙头地位，益肾化湿颗粒拓展空间大 .................... 9
5. 2.3 妇儿：右旋糖酐铁口服液转换规格后开发医院加速，2023年医保限制取消后有望保持快速增长 ... 13
6. 2.4 影像：钆喷酸葡胺市场地位稳固，碘帕醇未参与集采导致收入承压，后续新品上市后将提供增长动力
7. 2.5 研发：公司储备较多肾科、影像新品，提供后续增长动力 ................................ ... 16

报告信息