2018年1月PMI数据点评：经济活动放缓，信贷紧缩影响制造业｜国海证券

报告摘要

2018年1月中国官方制造业PMI为51.3，略低于市场预期，显示经济活动或略有放缓。本报告由国海证券发布，深入分析PMI下滑原因：新订单与生产指数双降，信贷紧缩及金融整顿对经济产生负面影响；被动补库存迹象显现，产成品库存指数从45.8升至47；出口订单意外下滑，中美贸易争端或成扰动因素。报告还前瞻1月信贷数据，若信贷投放不达预期，一季度经济下行风险将上升。适合宏观经济研究员、投资分析师、政策制定者及关注经济走势的投资者阅读，助您把握短期经济波动与政策走向。

📋 核心要点(部分)

1. 事件概述
2. 投资要点
3. PMI细项分析
4. 被动补库存
5. 信贷数据前瞻
6. 风险提示