钢铁行业黑色产业大势研判系列：一季度行情分析预判与钢铁板块年报机会解密｜华创证券

报告摘要

本报告由华创证券钢铁煤炭首席分析师任志强领衔，深度解析2018年一季度钢铁行业供需弹性、利润测算及投资机会。核心亮点包括：出口需求从海外转向内需，2018年出口增长成为重要增量；库存超季节性方向预示价格强势未结束；产品吨毛利四季度环比提升，一季度触底回升；原材料与成材价格重新分配，原材料结构分配成为2018年主旋律。年报预披露在即，预计板块业绩环比大增近30%，华东、华南公司业绩亮眼，“北材南下”逻辑得到验证。适合钢铁行业从业者、投资者、券商研究员、基金经理及关注周期股的市场人士阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 基本面趋势分析：一季度的供需弹性以及利润测算
2. 出口需求：海外需求在2016年以来不断的转换成内需
3. 出口需求：2018年出口需求增长是重要增量
4. 库存：库存的超季节性方向决定了当前价格的强势还没有结束
5. 利润：产品吨毛利四季度相比三季度中枢提升。一季度触底回升
6. 原材料：原材料与成材间的价格重新分配已经开始，原材料间的结构分配将是2018年的主旋律
7. 投资机会梳理：年报预披露在即，寻找确定性的超预期机会
8. 板块概览：Q4预计板块业绩环比大增近30%
9. 业绩分析：华东
10. 华南公司业绩亮眼，“北材南下”报告逻辑得到验证
11. 盈利持续改善，资产负债表显著修复
12. 风险提示