农夫山泉(9633.HK)饮水知源，探寻长远价值-240522-华泰证券
本文深度探讨农夫山泉为何具备高 ROE、如何构建核心壁垒，并系统梳理其未来增长空间。 我们认为较高且可持续的净利率是公司保持高 ROE 的核心，品牌/产品/渠道端多维实力保 障的高价值与高效率进而构筑起稳固护城河。
报告摘要
本文深度探讨农夫山泉为何具备高 ROE、如何构建核心壁垒，并系统梳理其未来增长空间。 我们认为较高且可持续的净利率是公司保持高 ROE 的核心，品牌/产品/渠道端多维实力保 障的高价值与高效率进而构筑起稳固护城河。
核心要点
- 展望未来，我们认为公司包装水主业有望保持稳健增长，第二曲线即饮茶业
- 卡位好赛道、自身强竞争力，三维度展望成长空间：1）瓶装水：市场增量
- 康化、低糖化趋势下快速放量，23 年公司即饮茶营收同比+83%至 126.6 亿，
- 化趋势的红利，看好公司在敏锐的消费者洞察与强渠道力支撑下持续拓新。
- 6 个月平均日成交额 (港币百万) 196.85
- 52 周价格范围 (港币) 37.95-48.80
报告信息
- 文件全名
- 《农夫山泉(9633.HK)饮水知源，探寻长远价值-240522-华泰证券-27页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- （37%/16%）仍有数倍空间；
- 看好公司主业稳步发展的可持续性及多元业务的成长空间，预计 24-26 年
- 成长空间：站稳好赛道，以自身强 α 推动多轮增长极 ................................................................................................ 16
- 本文深度探讨农夫山泉为何具备高 ROE、如何构建核心壁垒，并系统梳理其未来增长空间。
- 看好公司主业的稳健增长及多元业务的成长空间，预计 24-26 年
- 核心议题
常见问题
《农夫山泉(9633.HK)饮水知源，探寻长远价值-240522-华泰证券》主要包含哪些内容?
本文深度探讨农夫山泉为何具备高 ROE、如何构建核心壁垒，并系统梳理其未来增长空间。 我们认为较高且可持续的净利率是公司保持高 ROE 的核心，品牌/产品/渠道端多维实力保 障的高价值与高效率进而构筑起稳固护城河。核心数据:（37%/16%）仍有数倍空间；;看好公司主业稳步发展的可持续性及多元业务的成长空间，预计 24-26 年;成长空间：站稳好赛道，以自身强 α 推动多轮增长极 ................................................................................................ 16。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由华泰证券发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 27 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
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这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了股权、股价等议题。
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