升值与出口高增并存之谜｜2018兴业研究宏观报告

报告摘要

2017年人民币对美元大幅升值，但中国出口却实现7.9%的快速增长，这一看似矛盾的现象背后有何逻辑？本报告由兴业研究分析师郭于玮、汤维祺、鲁政委撰写，通过VAR模型实证分析，揭示人民币对一篮子货币汇率保持相对稳定是出口未受冲击的关键。研究发现，汇率指数上升对出口有显著负面影响，但存在1-2个季度的滞后；2017年下半年汇率指数仅小幅上涨，因此对出口影响有限。报告还构建了调整后的人民币汇率指数，并与CFETS指数走势对比验证。适合宏观经济研究员、外汇交易员、出口企业管理者、投资机构分析师阅读，帮助理解汇率与出口的复杂关系。