投资银行与经纪业行业券商机构业务研究系列报告之一：欧美机构佣金率下行，研究更重专业性-240521-国泰君安

报告摘要

构佣金是机构投资者通过经纪商交易时，对于交易执行、研究及经纪 2）21 世纪初的十年，美国机构佣金率经历了大幅 下降，自 5 美分/股下降至不足 2 美分/股。

核心要点

1. 1. 机构佣金是对机构交易的支付，佣金率呈下滑趋势 ......................... 3
2. 1.1. 机构佣金是机构投资者通过经纪商交易时，对交易执行、研究及
3. 1.2. 机构经纪起源于美国，并形成以机构佣金支付交易执行、研究及
4. 1.3. 美国、欧洲均经历了机构佣金率的大幅下滑 .............................. 3
5. 2. 美国：指数基金占比提升致佣金率下滑，研究服务更注重专业性 . 5
6. 2.1. 美国“捆绑”支付交易与研究佣金，对研究服务范围作出严格规
7. 2.1.1. 美国“捆绑”支付交易与研究佣金 ........................................... 6
8. 2.1.2. 对符合捆绑支付条件的经纪和研究服务做出严格规定 ....... 6

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