可转债研究系列二：了解转债条款，寻找价值洼地｜东吴证券2018

报告摘要

本报告深入解析可转债的期权价值与债息价值博弈，揭示市场上涨与下跌时两类价值的动态变化。核心内容包括：可转债四大条款（转股权、下修权、赎回权、回售权）的机制与影响；成分定价法（Black Scholes模型）与整体定价法（Zheng Lin模型）的对比分析；以及2014年上半年银行转债的实战案例，当时期权价值近乎为零而债息价值近5个点，配置可获稳定债息加看涨期权。适合金融从业者、债券投资者、量化研究员及对可转债定价感兴趣的读者。