全球股票策略：如何处理债券代理？｜瑞信2018年2月报告

报告摘要

本报告由瑞信全球股票策略团队撰写，聚焦于债券收益率上升环境下的投资策略。核心观点：在10年期美债收益率升至3.25%-3.5%、德国国债收益率升至1%的背景下，金融和科技板块相对受益，而电信和消费必需品受冲击最大。报告通过评分体系（对实际和名义收益率敏感度、净债务、劳动力成本占比）筛选赢家，并特别分析了科技板块（自2010年以来收益率上升时88%跑赢）、特许经营公司（60%跑赢，受益于CPI挂钩和低杠杆）以及受监管公用事业（高财务杠杆+低经营杠杆，建议低配英国和美国）。适合全球股票投资者、资产配置经理、策略研究员及关注利率周期变化的从业者。