美国加息预期抬升的多因子拆解：从油价对通胀影响测算出发-东北证券-2018

报告摘要

本报告从油价对美国通胀的影响力度出发，量化测算原油价格波动对CPI的传导效应（油价增速变动10个百分点，CPI变动0.2-0.3个百分点），并进一步拆解失业率、财政刺激、弱势美元等多因子对通胀及加息预期的合力作用。报告指出，单纯油价因素不足以解释2017年末以来通胀预期的明显回升，菲利普斯曲线复归概率加大，2018年美国加息4次概率逐渐提高。适合宏观研究员、固收/外汇交易员、策略分析师及关注美联储政策的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 前言
2. 美国通胀拆解：能源为主要波动因子
3. 通胀及通胀预期不能单纯由油价解释