企业盈利新动能：收入分配红利｜招商证券宏观专题报告2018

报告摘要

本报告由招商证券宏观分析师团队撰写，深入剖析2016年以来中国企业盈利改善的新动能——收入分配红利。报告指出，企业盈利改善不仅来自周期因素，更源于劳资关系重构、政府减税降费和外需改善三大来源，推动企业利润率提升。核心数据包括：2017年GDP增速6.9%，PPI 6.3%，社会消费品零售增长10.2%。报告提出三大投资推论：系统性风险下降、股票估值提升、龙头公司受益。适合宏观策略研究员、股票投资者、企业高管及金融从业者阅读。