非银金融行业保险估值探讨系列：从显著因子定量测算看合理估值区间在什么位置-240620-华福证券

2024-06保险29📊 华福证券免费

📄 文件全名: 《非银金融行业保险估值探讨系列：从显著因子定量测算看合理估值区间在什么位置-240620-华福证券-29页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: ➢ 保险估值决定因素包括EV成长性及EV可信度，我们预计行业ROEV在25年预计回到12%，行业合理估值水平在0.8X-1.0X：
1）EV可信度：长端利率预计在经济复苏和监管呵护下逐步回暖，权益市场预计大盘股风格持续占优，险企资产端结构全面改善；
当下部分险企3%预定利率增额终身寿预计于6月30日停售，有望进一步压降负债端成本，防范利差损；
2）EV成长性：当前行业负债端强复苏，NBV预计连续两年正增向上拐点已现；
3%预定产品停售短期有望提振寿险新单销售；
🏷️ 核心议题: #保险#寿险#保险公司

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报告摘要

周颖婕执业证书编号：S0210523090002 ➢ 保险股投资框架概述：股价驱动因素与估值驱动因素。 1）股价驱动因素：保险公司的利润来源结构分为利差、死差和费差，与之相对的，影响保险股价的核心因素分为资产端（长债收益率、权益类投资收益率）和负债端

📋 核心要点(部分)

证券分析师：
2）权益市场：强趋势下与估值保持同向变化，且涨跌速度对估值弹性有显著影响（投资业绩与市场情绪的双重驱动）
大趋势拐点对险企估值影响较大（利润与预期收益即NBV和实际经营/投资情况紧密相连）。
一、保险板块研究框架及策略
二、保险估值显著影响因子复盘及定量测算
三、当前估值合理水平是多少？

❓ 常见问题

《非银金融行业保险估值探讨系列：从显著因子定量测算看合理估值区间在什么位置-240620-华福证券》主要包含哪些内容?

周颖婕执业证书编号：S0210523090002 ➢ 保险股投资框架概述：股价驱动因素与估值驱动因素。 1）股价驱动因素：保险公司的利润来源结构分为利差、死差和费差，与之相对的，影响保险股价的核心因素分为资产端（长债收益率、权益类投资收益率）和负债端核心数据:➢ 保险估值决定因素包括EV成长性及EV可信度，我们预计行业ROEV在25年预计回到12%，行业合理估值水平在0.8X-1.0X：;1）EV可信度：长端利率预计在经济复苏和监管呵护下逐步回暖，权益市场预计大盘股风格持续占优，险企资产端结构全面改善；;当下部分险企3%预定利率增额终身寿预计于6月30日停售，有望进一步压降负债端成本，防范利差损；。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华福证券发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 29。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了保险、寿险、保险公司等议题。