2018春季信用策略观点：涅槃尚早，静待浴火！招商证券固定收益季度报告

报告摘要

本报告由招商证券固收团队发布，深度剖析2018年春季信用债市场。核心观点：信用利差失真，微观结构嬗变，产业债与城投债面临分化。报告指出12月以来信用市场呈现‘免疫’特征，但关键期限信用利差由压缩到缓慢走阔，1年期品种走阔明显。适合固定收益投资者、信用研究员、债券交易员、金融从业者及关注信用风险的市场人士阅读，助您把握信用债投资节奏。

📋 核心要点(部分)

1. 信用利差失真，还原‘真实’的信用市场
2. 微观结构嬗变：至暗时刻的攻守分化
3. 产业债：融资条件逆转与行业分化的交织
4. 城投债：定价逻辑迁移与资质研判的矛盾