2018宏观二季度展望：机会？陷阱？｜川财证券研究报告｜实体经济与金融监管分析

报告摘要

2018年3月川财证券发布《宏观二季度展望：机会？陷阱？》，直面二月数据乱流，还原实体经济真相。报告核心亮点：1）剖析PMI、工业增加值、地产投资等数据异常背后的节日、气候、统计错位因素；2）金融“供改”进行时，社融委托贷款转负，票据融资大增6511亿元，揭示银行谨慎放贷态度；3）出口韧性支撑实体经济，预计二季度出口维持景气，PPI下行平缓；4）投资建议关注政策扶持行业，警惕资金收紧风险。适合宏观策略研究员、投资经理、金融从业者、经济学者及关注中国经济走势的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 一、直面二月数据乱流，还原实体经济真相
2. 1.1从PMI超预期下跌说起
3. 1.2电力热力拉动工业增加值
4. 1.3统计错位导致地产投资抬升
5. 1.4出口数据可信度相对较高
6. 二、资金链条：金融“供改”进行时