特朗普贸易保护：易出的牌，难念的经｜海通证券2018宏观专题报告

报告摘要

2018年特朗普在完成税改后转向贸易领域，打出‘贸易牌’，引发全球关注。本报告深入分析贸易保护主义抬头的经济与社会背景，探讨美国能否通过贸易保护实现就业与经济增长目标。核心发现：贸易保护对就业贡献有限（美国失业率已处4.1%历史低位），但将大幅推升通胀，并可能招致他国反击，弊大于利。报告还重点剖析中美贸易的互补性与摩擦风险，指出中国对美出口的钢铁、铝直接冲击有限，但需警惕‘301条款’调查对技术转让、知识产权领域的影响。适合宏观研究员、政策分析师、投资者、外贸从业者及关注中美关系的读者阅读。