交易二次通胀系列(2)，美国二次通胀前景：滞后的涟漪-240601-中信建投

报告摘要

反弹的租金、汽车保险、医疗服务等均有明显滞后特征，短期涨 再通胀逻辑或继续聚焦在上游大宗和 CPI 预期时点后续或提前，不排除 7 月底。

📋 核心要点(部分)

1. 在趋势看，基本无忧。
2. 一、核心通胀反弹：主要分项都有滞后的特征
3. 2024 年以来，美国核心 CPI 环比明显反弹，市场担忧二次通胀。
4. 二、核心通胀的领先指标基本无忧
5. 第三，通胀数据的内在趋势看，进一步下行遇阻，但未系统反弹。
6. 三、再通胀或聚焦在（核心）商品领域
7. 四、政策和市场含义：如果降息，时点或没那么晚
8. 核心 CPI 同比在下半年可能反弹但不影响趋势判断。