本报告从长期视角分析美债利率运行规律，基于1875年以来的美国历史数据，揭示通货膨胀、经济增长、政府赤字、人口结构、收入分配、技术进步六大宏观变量与利率的关系。核心发现包括：通胀与利率呈'微笑曲线'关系，温和通胀时正相关，极端情况负相关；经济增长极低或极高时均伴随低利率；政府赤字率可控时与利率正相关，畸高时失效；抚养比领先利率变化约10-15年；贫富差距与利率负相关且相互加强；技术进步影响取决于分配系数。报告还指出，发达经济体'零利率'与政府极端高杠杆相关，本轮美债利率上行可能滞后于基本面改善。适合固定收益投资者、宏观经济研究员、债券交易员、金融从业者及政策制定者参考。
本报告从长期视角分析美债利率运行规律，基于1875年以来的美国历史数据，揭示通货膨胀、经济增长、政府赤字、人口结构、收入分配、技术进步六大宏观变量与利率的关系。核心发现包括：通胀与利率呈'微笑曲线'关系，温和通胀时正相关，极端情况负相关；经济增长极低或极高时均伴随低利率；政府赤字率可控时与利率正相关，畸高时失效；抚养比领先利率变化约10-15年；贫富差距与利率负相关且相互加强；技术进步影响取决于分配系数。报告还指出，发达经济体'零利率'与政府极端高杠杆相关，本轮美债利率上行可能滞后于基本面改善。适合固定收益投资者、宏观经济研究员、债券交易员、金融从业者及政策制定者参考。
本报告从长期视角分析美债利率运行规律，基于1875年以来的美国历史数据，揭示通货膨胀、经济增长、政府赤字、人口结构、收入分配、技术进步六大宏观变量与利率的关系。核心发现包括：通胀与利率呈'微笑曲线'关系，温和通胀时正相关，极端情况负相关；经济增长极低或极高时均伴随低利率；政府赤字率可控时与利率正相关，畸高时失效；抚养比领先利率变化约10-15年；贫富差距与利率负相关且相互加强；技术进步影响取决于分配系数。报告还指出，发达经济体'零利率'与政府极端高杠杆相关，本轮美债利率上行可能滞后于基本面改善。适合固定收益投资者、宏观经济研究员、债券交易员、金融从业者及政策制定者参考。核心数据:1875年至今美国利率数据;温和通胀0%~5%区间正相关;通缩与严重通胀负相关。
本报告由招商证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 11。
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适合固定收益投资者、宏观经济研究员、债券交易员、金融从业者等读者参考。
重点分析了金融投资、长期视角下、年固定收益、百年沉浮等议题。