电信服务行业：eSIM时代，运营商的黄昏还是新生？2018中金公司研究报告

报告摘要

2018年3月，中国联通率先推出eSIM卡服务，标志着“卡号分离”变革正式开启。本报告深入分析eSIM技术对电信运营商的影响：eSIM实现卡号分离，体积缩小90%、成本节约4元/张，但运营商的护城河在于号码而非SIM卡，用户换号成本高，行业地位稳固；同时eSIM将加速物联网连接数增长。报告还包含中国联通、中国电信、中国移动的评级与目标价。适合电信行业分析师、投资者、物联网从业者及战略规划人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. eSIM时代，运营商的黄昏还是新生
2. 联通率先推出eSIM卡服务
3. eSIM技术实现卡号分离
4. 运营商的护城河在号不在卡
5. eSIM在物联网领域大有可为
6. 估值与建议
7. 风险