兔宝宝(002043)把握渠道与品牌，高分红与高增长的板材标杆企业-240610-申万宏源

报告摘要

人造板出现之前的木材加工通常是仅仅改变木材的形状，而 人造板出现改变了木材的材料性质，且大大提升了木材的生产和使用效率，拓宽了木材的应用场 我国人造板产量总体稳步提升，2022 年略有下滑。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 品牌与渠道护城河深厚的板材大品牌..................................6
2. 1.1 人造板起步，打造家居装饰综合供应商 ............................................ 6
3. 1.2 治理稳定，业绩稳健，重视分红回报 ............................................... 7
4. 1.3 裕丰汉唐处于调整阶段，期待厚积薄发 ...........................................11
5. 1.4 重视股东与员工回报，打造长效增长机制 ...................................... 12
6. 2. 人造板行业：大而散的行业孕育小而美的公司 .................15
7. 2.2 原材料：木材资源相对紧缺，集群效应明显 ................................... 16
8. 2.3 需求：B 端客户占比提高，新政有望刺激市场 ............................... 18