2024年下半年宏观经济和资本市场展望：脱虚向实-240715-长江证券

报告摘要

——2024 年下半年宏观经济和资本市场展望 我们认为，下半年资产配置应重点关注三类资产：类固收、资源品和出口链。 在资产负债表扩张放缓、资本回报率下行的大背景下，利率长期下行的趋势不会改变，长债、

📋 核心要点(部分)

1. ——2024 年下半年宏观经济和资本市场展望
2. 在资产负债表扩张放缓、资本回报率下行的大背景下，利率长期下行的趋势不会改变，长债、
3. 分析师及联系人
4. 2 / 37
5. 150 年财政四部曲之一：内治与外征——
6. 考虑到本轮产能过剩主要缘于新能源产业的惯性加产能，短期内趋势或较难扭转。
7. 产能过剩必然导致盈利低迷，当前制造业上中下游利润率均趋势下行，反映成本转嫁已遇瓶颈。
8. 并对社融形成支撑，但难阻社融回落趋势，而收入承压、发债偏慢，也使得财政支出仍趋下行。