信用月报2018年第2期：两极分化加剧，剪刀差走阔，关注置换案例减少对AA老城投估值冲击

报告摘要

本报告聚焦2018年信用债市场两极分化加剧、剪刀差走阔的趋势，核心关注置换案例减少对AA老城投估值冲击。数据显示，2月信用债净融资-169亿元，AA与AAA等级间利差迟迟未拉开，而AA以下品种利差持续扩大。产业债方面，医药、地产、煤炭等行业短久期利差下行，中长久期医药债利差走阔明显。城投债方面，东北地区利差增幅较小，华东地区上行幅度较大。展望未来，需警惕AA类债券信用风险，坚持龙头配置原则，增配有色、电力设备等基本面改善行业。适合债券投资者、信用研究员、固定收益从业者及金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 信用债一级市场
2. 信用债二级市场
3. 产业债利差变动
4. 城投债二级市场
5. 产业债与城投债展望
6. 信用事件