零售行业：唐吉诃德，折扣零售龙头，差异化逆势成长-2407100-长江证券

报告摘要

唐吉诃德：折扣零售龙头，差异化逆势成长 1990 年后日本经济进入低增速阶段，消费趋于理性化，性价比业态崛起，同时电商渗透缓慢， 日本居民保持着线下为主的消费习惯，在此背景下，作为日本线下折扣零售龙头企业，唐吉诃

📋 核心要点(部分)

1. 1990 年后日本经济进入低增速阶段，消费趋于理性化，性价比业态崛起，同时电商渗透缓慢，
2. 分析师及联系人
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4. （1）客群方面，公司始终顺应日本人口变化趋势，先后抓住单身年轻都市白领、家庭群体、赴
5. 1、CPI 持续处于低位，对超市客单价形成压制
6. 2、居民收入预期偏弱，降低消费意愿
7. 4、新的渠道或品类冲击影响行业竞争格局。