农林牧渔行业猪-新投资时代(二)：如何在大周期框架中看猪周期(生猪与煤炭行业对比)-240719-招商证券
如何在大周期框架中看猪周期（生猪与煤炭行业对比） 煤炭和猪都属于典型的周期股，需求刚性，供给侧相对波动，价格是企业盈利的生 当前煤炭在经历强成长阶段、强周期阶段后，已经进入第三阶段弱周期阶段。
报告摘要
如何在大周期框架中看猪周期（生猪与煤炭行业对比） 煤炭和猪都属于典型的周期股，需求刚性，供给侧相对波动，价格是企业盈利的生 当前煤炭在经历强成长阶段、强周期阶段后，已经进入第三阶段弱周期阶段。
核心要点
- 2024 年 07 月 19 日
- 2）需求层面看，煤炭与宏观经济关联度更高，未来受替代趋势明显，长期
- 稳性要强于煤炭，同时猪肉未来虽有被禽类、牛肉替代的趋势，但替代比例有限，
- 价格振幅趋势下降，但波动性仍高于煤炭，因此企业盈利的波动性也相对更高。
- 16 年，头部企业的融资逐步小于分红，产业的 capex 大幅下降，头
- 1002.0
- 819.2
报告信息
- 文件全名
- 《农林牧渔行业猪-新投资时代(二)：如何在大周期框架中看猪周期(生猪与煤炭行业对比)-240719-招商证券-11页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 疫病是对供给侧影响较大，且可预测性较低的影响
- 价格振幅趋势下降，但波动性仍高于煤炭，因此企业盈利的波动性也相对更高。
- 16 年，头部企业的融资逐步小于分红，产业的 capex 大幅下降，头
- 图 3：中国神华 16 年后停止融资并提高分红（亿元） ..................................... 6
- 未来企业表现预计更加分化，通过煤
- 核心议题
常见问题
《农林牧渔行业猪-新投资时代(二)：如何在大周期框架中看猪周期(生猪与煤炭行业对比)-240719-招商证券》主要包含哪些内容?
如何在大周期框架中看猪周期（生猪与煤炭行业对比） 煤炭和猪都属于典型的周期股，需求刚性，供给侧相对波动，价格是企业盈利的生 当前煤炭在经历强成长阶段、强周期阶段后，已经进入第三阶段弱周期阶段。核心数据:疫病是对供给侧影响较大，且可预测性较低的影响;价格振幅趋势下降，但波动性仍高于煤炭，因此企业盈利的波动性也相对更高。;16 年，头部企业的融资逐步小于分红，产业的 capex 大幅下降，头。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由招商证券发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 11 页。
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适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了股价、沪深等议题。
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