2018年3月海通农业月报：子行业景气度分化，龙头企业表现更优

报告摘要

2018年前两个月农业股受大盘萎靡、猪价下跌等因素影响跌幅明显，但龙头企业盈利增速令人满意，板块估值处于2013年以来最低点，机构配置比例五年新低，投资机会显现。本报告深度分析饲料、疫苗、禽养殖、畜养殖、种子五大子行业：饲料集中度加速提升，海大集团、禾丰牧业、新希望受益显著；疫苗行业口蹄疫扩容空间大，生物股份、中牧股份、普莱柯值得配置；禽养殖3月毛鸡出栏量环比增49%，短期价格承压，三季度为黄金期；畜养殖猪价大幅下跌至11.2元/公斤，建议静候企稳关注牧原、温氏；种子稻种与玉米种冰火两重天，隆平高科、荃银高科受益，登海种业承压。适合农业投资者、券商研究员、基金经理、行业分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 本月观点
2. 饲料
3. 疫苗
4. 禽养殖
5. 畜养殖
6. 种子
7. 风险提示