分红背后的故事（一）：国有股权划转社保｜中信证券2018年专题报告

报告摘要

本报告由中信证券发布，深入分析国有股权划转社保基金对A股市场的影响。核心观点：社保体系面临养老金缺口，2050年小口径缺口现值达36.7万亿元；国企利润分配是弥补社保压力的现实选择，但现行划转比例和派息率仍需提升。报告测算，按现行规则，2025年划转股权分红仅能填补当期缺口9%；央企集团有望率先试点提高派息率。适合关注国企改革、养老金政策、价值投资的机构投资者和研究员。