钢铁行业草根调研：需求延后与乐观预期促社库高企，复产渐进供应渐增，钢材基本面强于原料促盈利震荡上行｜2018年广发证券

报告摘要

2018年3月广发证券发布钢铁行业草根调研报告，深入华北区域矿山、钢厂及钢贸商，揭示春季需求延后至3月20日后启动，全年需求持稳；采暖季限产解除后产量预计增20-30%，非采暖季限产影响有限；社会库存高企达1967万吨，贸易商乐观预期主动累库，拿货成本约4000元/吨；钢材价格走势强于原料，盈利震荡上行。报告包含核心数据：社会库存同比增27.62%、累计上升153.82%、复产周期7-20天。适合钢铁行业从业者、投资机构、市场研究员、供应链管理者及政策制定者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、需求：受累环保资金影响，旺季需求延后
2. 全年持稳
3. 二、供给：停产高炉积极准备复产，非采暖季限产影响有限
4. 三、库存：终端和钢厂低库，贸易商乐观预期促主动累库
5. 四、价格与盈利：需求启动促行业供需好转，盈利震荡上行