饲料行业专题研究：短期销量弱周期撬动龙头再增长｜广发证券2018

报告摘要

本报告由广发证券于2018年2月发布，深度剖析饲料行业短期销量弱周期下的增长逻辑。核心观点包括：饲料总产销量稳中有增，行业空间仍有13.4%待释放；通过构造“猪函数”预测猪饲料销量稳定增长；禽料有望在2018年迎来恢复性增长；水产养殖高景气及消费升级提振饲料需求。报告还指出，短期弱周期演绎量增，中长期集中整合潜藏巨头，当前饲料板块估值偏低，给予“买入”评级。适合饲料企业、农业投资者、行业研究员、券商分析师及农业产业链相关从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 饲料产量增速趋稳，行业空间仍未饱和
2. 整合趋势接轨国际，一体化发展大势所趋
3. 行业纵横整合脚步加快，发展轨迹拟合美国
4. 以邻为鉴，饲料业整合势在必行
5. 多因素共同作用，猪饲料预计稳中有增
6. 猪饲料销量影响因素分析
7. 构造“猪饲料”函数