大类资产配置研究之三：生命周期基金设计理论与实践｜兴业证券2018

报告摘要

本报告由兴业证券定量研究团队撰写，深入探讨生命周期基金设计的理论基础与实用方案。从人力资本理论和负债驱动配置出发，推导最优Glide Path的解析解，并针对实际应用中资产数目多、假设复杂的问题，提出将风险资产权重转化为目标VaR值的创新方法，结合蒙特卡洛模拟求解最优数值解。报告还重点分析了战术配置在生命周期基金中的重要性，回测显示基于趋势跟踪或择时模型可有效提升收益风险比、降低回撤。适合基金产品设计人员、资产配置研究员、金融工程从业者及量化投资爱好者阅读。