造纸行业深度报告：废纸新政影响几何？龙头优势愈发凸显！2018-招商证券

报告摘要

本报告由招商证券发布，深入分析2018年废纸进口新政对包装纸行业的影响。核心发现：废纸进口额度向大企业倾斜，前五大企业占比从62.6%提升至74.3%；混杂物质量标准收紧至0.5%，预计进口量将下降；若进口下降20%，废纸供应将高度紧张，大企业吨纸毛利优势达500元/吨。报告量化了供需缺口与纸价传导机制，指出瓦楞纸5000元/吨、箱板纸5600元/吨以下成本可充分传导。推荐玖龙纸业、山鹰纸业等龙头，看好二季度盈利环比增长及海外扩张趋势。适合造纸行业从业者、投资者、分析师及关注环保政策的专业人士。

📋 核心要点(部分)

1. 废纸新政影响量化
2. 外废额度倾斜大企业
3. 混杂物质量标准提高
4. 废纸进口收紧成本传导
5. 大企业成本优势
6. 兼并收购与海外扩张