食品饮料行业盈利能力分析：基于成本和价格的敏感性测算｜中泰证券2018

报告摘要

本报告基于2018年原材料涨价和食品饮料行业提价背景，定量测算各子行业盈利能力对成本价格与产品价格的敏感性。核心发现：行业盈利能力对成本、价格变动的敏感性与其毛利率水平负相关，大众品敏感性高于高端品。例如，若核心材料涨价10%、产品提价10%，白酒、啤酒、乳制品、调味品毛利率分别变动1.56、3.25、3.52、4.28pct；茅台、青啤、伊利、海天净利率分别提升1.41、2.72、4.62、4.20pct。适合投资者、行业分析师、食品饮料企业战略人员、券商研究员、基金经理阅读。