2024年光伏行业中期策略：“周期属性”+极致演绎，或已进入下行周期最后阶段-240819-华安证券

报告摘要

2024H2光伏板块有望进入本轮下行周期的最后阶段。 光伏板块在“2024年全球需求增速同比下滑+供给快速释放”的 背景下，历经了2024H1价格快速跌破主产业链Tier1公司的现金成本，时至2024年中，主产业链公司进入全面亏现金成本

📋 核心要点(部分)

1. 核心结论：“周期属性”的极致演绎，或已进入下行周期的最后阶段
2. 1、光伏演绎周期逻辑，周期底部应更看重现金流，选择现金流较好的环节和公司。
3. 2、光伏演绎周期逻辑，只有成本最优的公司可以穿越周期，选择成本曲线最陡峭环节中经营稳定性更高的公司。
4. 1、过剩产能出清节奏不及预期的风险。
5. 2、全球光伏需求不及预期的风险。
6. 3、测算与实际情况或有偏差的风险。