大类资产配置月报：对波动率的再思考｜中金公司2018年3月

报告摘要

2018年2月全球股市波动率骤起，A股波动率降至2002年以来最低后反弹。本报告由中金公司王慧、彭一夫撰写，深入分析波动率的杠杆效应、聚集效应和长记忆性三大特征，探讨利率对股票波动率的影响机制，并给出中期超配股票、低配债券的配置建议。报告包含2月全球及国内资产表现回顾、中金配置组合表现（过去1个月-2.9%，12个月11.4%），以及近期风险事件提示。适合投资经理、资产配置研究员、金融分析师、财富管理顾问、量化交易员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 本月图表：对波动率的再思考
2. 大类资产配置建议
3. 波动率三大特征
4. 利率与波动率关系
5. 近期市场回顾与组合表现