利率衍生品专题报告：收益率曲线投资交易笔记（上）历史回眸｜国信证券2018

报告摘要

本报告为国信证券利率衍生品精品系列首篇，系统梳理2006-2017年国债收益率曲线55个变化阶段，揭示曲线变平/变陡的规律与驱动因素。核心亮点：1）量化统计25次变平（平均幅度61BP，持续54天）与27次变陡（平均53BP，52天）的形态特征；2）总结加息/减息周期中曲线熊市增陡、熊市变平等四阶段规律；3）发现资金利率与期限利差负相关性极强，R上行时曲线大概率变平；4）详细分解2006-2017年各阶段曲线变化细节。适合债券投资者、利率衍生品交易员、固收研究员及金融从业者参考。