生命周期基金资产动态调整技术专题报告｜招商证券2018年FOF系列

报告摘要

本报告深入剖析生命周期基金（目标日期基金）的资产动态调整技术，揭示其作为美国养老金主流投资选择的成功关键：监管引导、税收优惠、健全体制与明确产品定位。报告系统梳理了产品设计五大步骤，重点对比效用最大化与负债匹配两类量化目标，以及随机动态规划与模拟仿真择优法两大求解方法。以Vanguard为例，详解其最大期望效用型与仿真模拟法的设计框架。针对我国初步尝试阶段，提出完善养老金体系、建立自动加入制度、放宽投资限制等发展建议。适合养老金融产品设计者、FOF基金经理、养老金研究学者及政策制定者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 海外生命周期基金的兴起
2. 生命周期基金设计设计思路分解
3. Vanguard生命周期基金系列设计
4. 我国推广生命周期基金的思考