宏观看商品系列（一）：商品的全面调整风险-华泰期货-2018

报告摘要

本报告由华泰期货宏观策略组撰写，深入分析2018年全球贸易风险加剧背景下商品市场的全面调整风险。核心内容包括：金融条件收紧对下游需求的冲击、利率敏感性资产的调整风险、以及地产上游板块（钢铁、煤炭、有色等）的下行压力。报告基于PMI数据、利率走势等关键指标，提出做空商品、多债空地产上游类板块的策略。适合宏观策略研究员、商品期货投资者、金融机构分析师及关注经济周期的从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 引：经济指标的见顶——预期的修正行情
2. 2月美股大跌与美债利率上行
3. 金融机构调仓与做空波动率策略
4. 市场调整背后的脆弱性与乐观预期