信贷传导途径与商品需求分析｜华泰期货宏观大类专题2018

本报告从中国信贷周期传导角度，深入分析地产周期下行对商品需求的负面冲击。核心观点：信贷结构正从投资驱动向消费驱动转型，但短期着力点仍在投资；紧信用环境下，企业投资收缩，家庭房贷收缩，关注多“制造业”空“地产/基建”的对冲机会。报告回顾了中国信贷周期历史，指出信贷与投资增速高度相关，每轮周期约8年，投资增速回落晚于信贷2-3个季度。适合宏观研究员、期货交易员、商品投资者、政策分析人士阅读。核心数据:信贷周期每轮8年;投资增速回落晚于信贷2-3个季度;固定资产投资增速20-30%（90年代至2014年）。

本报告由华泰期货发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 15。

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适合宏观研究员、期货交易员、商品投资者、政策分析人士等读者参考。

重点分析了金融投资、商品需求等议题。