2月全社会债务数据综述：金融杠杆15个月来首现反弹｜安信证券2018

报告摘要

2018年2月全社会债务数据显示，金融杠杆15个月来首现反弹，金融机构债务余额同比增速从2.3%升至4.5%，实体部门杠杆水平与前值持平，家庭债务增速持续走弱。报告深入分析债券熊市核心矛盾——购债需求萎缩而非融资需求上升，并指出债市确定性走牛需满足两个条件：实体融资需求持续回落和金融去杠杆接近尾声。适合债券投资者、宏观研究员、金融机构从业者、政策分析人士及关注债务周期的市场参与者。