USDA豆类供需报告专题3：多空皆有，价格重心预计上移｜国泰君安期货2018

报告摘要

本报告基于2018年3月USDA月度供需报告，深度解读全球大豆供需格局变化。核心发现：USDA大幅下调2017/18年度全球大豆产量和库存，库存消费比下降，利多全球大豆价格；其中阿根廷大豆产量一次性下调700万吨，为近七年最大幅度，凸显旱情严重性，全球大豆减产趋势将抬升价格重心。然而美豆期末库存上调，短期利空美豆价格，但偏弱格局可能削弱春耕种植意愿，后期或转为利多。报告预测3月中下旬豆类价格区间运行，美豆重心上移至1030-1080美分/蒲，并提示关注3月底USDA种植面积意向报告。适合农产品期货投资者、豆类产业链企业、大宗商品研究员、农业政策分析师及金融从业者参考，助您把握豆类市场多空逻辑与价格走势。