艾罗能源(688717)首次覆盖报告：从单一欧洲户储走向业务全面开花-240923-国泰君安

报告摘要

主销欧洲市场，技术研发与市场拓展并行，公司市场份额有望进一 预测公司 2024-2026 年 EPS 为 2.20/4.38/5.64 元，参考可比 公司估值，给予公司 2025 年 16.7 倍 PE，对应目标价 72.94 元，首

📋 核心要点(部分)

1. 2. 公司是国际知名品牌，聚焦光伏储能系统 .............................................. 5
2. 2.1. 简介：国际知名光伏储能系统及产品供应商 .................................... 5
3. 2.2. 股权及管理：公司股权结构稳定，管理层技术经验丰富................. 6
4. 2.3. 财务分析：去库接近尾声，后续费用率有望大幅降低 .................... 8
5. 3. 储能板块：电池逆变器双引擎，出海前景广阔 .................................... 11
6. 3.1. 行业：经济性稳定性需求显著，欧洲户用储能市场持续增长....... 11
7. 3.2. 公司：专注小功率储能产品，搭建光储充一体化新场景............... 14
8. 3.2.1. 储能逆变器：公司是小功率 PCS 出货前十 .............................. 14