债市启明系列：警惕美元回调风险，中美利差不应过低｜中信证券2018

报告摘要

2018年初美元兑人民币汇率与美元指数同步走弱，CFETS人民币汇率指数大幅上升，人民币升值倾向明显。本报告由中信证券明明团队撰写，深入分析当前人民币汇率变动趋势，指出未来需警惕美元短期反转风险，并预测中国将跟随美联储加息10BP以稳定中美利差。报告通过历史数据对比，将2017年以来CFETS指数与美元兑人民币中间汇率关系划分为三个阶段，揭示两者关联度减弱的现象。核心观点包括：美元存在上行风险、人民币可能下行、中美利差维持稳定至关重要。适合固定收益投资者、外汇交易员、宏观经济研究员及政策制定者参考。