棉花月报：旧作销售强劲，新作预期改善｜2018年3月中银国际期货

报告摘要

本报告基于USDA及NCC数据，深入分析2017/18年度全球棉花供需格局及2018/19年度展望。核心亮点：1）USDA 2月报告略偏空，全球棉花总产2642.6万吨，消费2623.6万吨，库存1928.1万吨；2）NCC预测2018/19年度全球棉花产消差-119万吨，库存消费比降至65.8%；3）美棉出口签约进度达98%，平衡表持续改善；4）国内郑棉受仓单及抛储压力，但刚需支撑库存下降，CF1805合约万五附近可持多。适合棉花产业链从业者、期货投资者、农产品研究员及纺织企业采购决策者。