互联网行业海外市场专题：港股互联网板块的机遇，开启新一轮上涨-240923-国信证券

报告摘要

zhanglunke@guosen.com.cn chenshuyuan@guosen.com.cn wangyingjie1@guosen.com.cn

📋 核心要点(部分)

1. 证券分析师：张伦可
2. 证券分析师：陈淑媛
3. 1. 游戏业务将保持稳健增长，存量游戏时代，游戏开发周期更长，开发难度变大，头部游戏厂商拥有全球大而全的游
4. 2. 广告业务预计将持续提升份额，主要驱动因素包含视频号广告快速增长、GenAI将更容易赋能社媒类型广告、近期
5. 1. 即时配送业务经营壁垒显著，格局较稳健。
6. 2. 今年以来打通到店到家场景后，有望持续受益于场景和流量的复用，核心本地业务提效明显。
7. 化趋势，到店酒旅业务盈利能力回升》。
8. 1. 外部竞争环境发生明显变化：今年以来，我们观察到直播电商需求接近饱和，抖/快/淘头部达播GMV腰斩。