化肥与农用化工行业磷矿石深度复盘：潮起潮落，中枢上行-240918-长江证券

报告摘要

磷资源是重要的战略性矿产资源，本报告复盘了过去 20 年中磷矿石的 5 轮价格周期，对每轮 周期一一溯源，发现大周期多由需求引动，小周期供给亦可发力。 供给与需求共振，持续时间较长，景气相对持久。

📋 核心要点(部分)

1. 分析师及联系人
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3. 磷周期概览：全球定价，中枢上行
4. 2 轮是供
5. 2007 年需求周期。
6. 2007 年全球生物燃料快速发展，主粮定价逻辑改变，粮食周期启动。
7. 2010 年需求周期。
8. 2009 年，金融危机后全球普遍推出刺激政策，粮食周期启动。