美国炼油业2017Q4回顾：业绩超预期但股价未涨，IMO 2020成关键驱动

报告摘要

瑞银报告显示，美国炼油商2017Q4盈利普遍超预期，但股价下跌，主因预期已高、估值上升及WTI-Brent价差收窄。报告强调，尽管短期上行有限，但IMO 2020硫规格变更将在2020年前为炼油商带来暴利。此外，税改未引发资本开支激增，公司保持资本纪律，回购增加33% QoQ。适合能源投资者、炼油行业分析师、基金经理、大宗商品研究员及ESG政策关注者。